逼仓之说与经济规律

http://info.byf.com 2006年06月16日

从2004年四季度起，国内媒体对铜市场的报道和研究人员对市场的分析和判断中，充斥了挤仓、轧空、逼空等煽动性字眼。其实证监会和交易所对价格操纵有非常明确的定义和判断标准，在没有证明市场价格被操纵前，随意地定性只能混淆视听和误导大众。事实上，至少目前来看，价格依然没有受到操纵的迹象，价格反映了供需依然紧张的格局；只不过，供需紧张在库存水平极低的情况下，波动性和幅度大大增强。

　　因此，我们应该首先把本轮铜市场的牛市放在一个全球性的宏观经济背景中去理解和分析，而不要简单地归咎于基金的炒作。在全球经济全面复苏和增长的大背景下，铜的消费出现多年来少有的强劲增长，而供应不能及时跟上，使得供求关系的矛盾非常突出，库存水平急剧下降，现货价格迭创新高，期货价格自然是水涨船高；其次我们应该看到铜市场自身的调节需要一定的周期，而这种调整周期有时可能比较长；最后，每次市场走牛或走熊并不能简单地归咎于一个或几个因素，而是许多因素的综合反映。

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